- Специальный корреспондент
Газпром нефть — одна из топ-3 российских компаний в сфере добычи и переработки нефти. Основные запасы, которые добывает компания, располагаются на территории Ханты-Мансийского и Ямало-Ненецкого автономных округах, а также Республики Якутия.
Масштабы запасов значительны, ведь по оценкам, их хватит минимум на 15 лет текущей добычи, а это серьёзная гарантия устойчивости бизнеса. Дополнительный драйвер будущего роста - развитие проектов на арктическом шельфе, где запасы пока даже не оценены полностью, но потенциал огромен.
Газпром нефть работает не только с сырьём: у неё крупный блок переработки и собственная расширяющаяся сеть АЗС. То есть компания присутствует на всей цепочке создания стоимости. Плюс добавляем государственную поддержку и не забываем, что Газпром нефть выступает важным источником дохода для газового достояния нашей страны Газпрома.
На Московской бирже акции торгуются под тикером SIBN, входят в третий уровень листинга.
Дивидендная политика у Газпром нефти строго регламентирована и достаточно привлекательна: не менее 50% чистой прибыли по МСФО, при этом топ-менеджмент ориентируется на диапазон до 75%.
С 2017 года компания стабильно платит дивиденды дважды в год, не прерывая практику даже в сложные периоды. Это редкий случай устойчивой корпоративной дисциплины. Минусом является снижение этих самых дивидендов.
У компании их три, и каждый является системным.
1. Мировые цены на нефть. При низких ценах давление на финансовые показатели неизбежно.
2. Геополитика и санкции. Под угрозой может быть инфраструктура, оборудование, логистика.
3. Зависимость от Газпрома. Стратегия материнской компании напрямую влияет на приоритеты и возможности дочерней.
Несмотря на общее давление, Газпром нефть в операционном плане чувствует себя лучше большинства. По итогам 1 полугодия 2025 года добыча нефти и газа выросла на 4,9%, до 65 млн. тонн. Объем добычи растет в том числе за счет перераспределения квот от материнской компании, а также за счет роста добычи в совместных предприятиях. Поэтому этот рост можно отчасти назвать искусственным, но все равно это рост.
В отличает от операционной отчетности финансовые показатели ростом похвастаться не могут. За счет низких мировых цен на углеводороды и санкционному давлению компания отчиталась о снижении выручки в 1 полугодии на 12% до 1,8 трлн. рублей.
В отличие от экспортеров, компания продаёт большую часть добытого внутри России, поэтому рубль играет меньшую роль. Но ставка привлечения капитала играет огромную роль. По РСБУ процентные расходы выросли на 50% до 133 млрд. рублей. Это серьёзный удар по прибыли.
Чистая прибыль упала на 54% до 150,5 млрд. рублей. Долговая нагрузка немного подросла, но остаётся умеренной - 0,8х. При относительной стабильности бизнеса цена акций Газпром нефти очень сильно коррелируется с объемом дивидендных выплат. В связи с сокращением чистой прибыли наблюдается тенденция в сокращении дивидендов. Это привело к коррекции акций компании на 25% с начала года до минимумом марта 2023 года.
В моем публичном инвестиционном портфеле акции Газпром нефти имеют долю 1,4%, а начал собирать со 2 полугодия 2024 года - относительно свежие бумаги в дивидендном портфеле.
Не инвестиционная рекомендация.
Источник
Масштабы запасов значительны, ведь по оценкам, их хватит минимум на 15 лет текущей добычи, а это серьёзная гарантия устойчивости бизнеса. Дополнительный драйвер будущего роста - развитие проектов на арктическом шельфе, где запасы пока даже не оценены полностью, но потенциал огромен.
Газпром нефть работает не только с сырьём: у неё крупный блок переработки и собственная расширяющаяся сеть АЗС. То есть компания присутствует на всей цепочке создания стоимости. Плюс добавляем государственную поддержку и не забываем, что Газпром нефть выступает важным источником дохода для газового достояния нашей страны Газпрома.
На Московской бирже акции торгуются под тикером SIBN, входят в третий уровень листинга.
Дивиденды
Дивидендная политика у Газпром нефти строго регламентирована и достаточно привлекательна: не менее 50% чистой прибыли по МСФО, при этом топ-менеджмент ориентируется на диапазон до 75%.С 2017 года компания стабильно платит дивиденды дважды в год, не прерывая практику даже в сложные периоды. Это редкий случай устойчивой корпоративной дисциплины. Минусом является снижение этих самых дивидендов.
Риски
У компании их три, и каждый является системным.1. Мировые цены на нефть. При низких ценах давление на финансовые показатели неизбежно.
2. Геополитика и санкции. Под угрозой может быть инфраструктура, оборудование, логистика.
3. Зависимость от Газпрома. Стратегия материнской компании напрямую влияет на приоритеты и возможности дочерней.
Выводы
Несмотря на общее давление, Газпром нефть в операционном плане чувствует себя лучше большинства. По итогам 1 полугодия 2025 года добыча нефти и газа выросла на 4,9%, до 65 млн. тонн. Объем добычи растет в том числе за счет перераспределения квот от материнской компании, а также за счет роста добычи в совместных предприятиях. Поэтому этот рост можно отчасти назвать искусственным, но все равно это рост.В отличает от операционной отчетности финансовые показатели ростом похвастаться не могут. За счет низких мировых цен на углеводороды и санкционному давлению компания отчиталась о снижении выручки в 1 полугодии на 12% до 1,8 трлн. рублей.
В отличие от экспортеров, компания продаёт большую часть добытого внутри России, поэтому рубль играет меньшую роль. Но ставка привлечения капитала играет огромную роль. По РСБУ процентные расходы выросли на 50% до 133 млрд. рублей. Это серьёзный удар по прибыли.
Чистая прибыль упала на 54% до 150,5 млрд. рублей. Долговая нагрузка немного подросла, но остаётся умеренной - 0,8х. При относительной стабильности бизнеса цена акций Газпром нефти очень сильно коррелируется с объемом дивидендных выплат. В связи с сокращением чистой прибыли наблюдается тенденция в сокращении дивидендов. Это привело к коррекции акций компании на 25% с начала года до минимумом марта 2023 года.
В моем публичном инвестиционном портфеле акции Газпром нефти имеют долю 1,4%, а начал собирать со 2 полугодия 2024 года - относительно свежие бумаги в дивидендном портфеле.
Не инвестиционная рекомендация.
Источник
